مبارزات فدرال رزرو با تورم بازارها را در حاشیه دارد

ستون نویس ما می گوید ، موفقیت یا عدم موفقیت بانک مرکزی بر کیف پول شما و شاید انتخابات بعدی تأثیر بگذارد.

هر دوست را به عنوان مشترک برای هر دوست ارسال کنید ، شما 10 مقاله هدیه برای هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

به این مقاله بدهید به این مقاله این مقاله را ارائه دهید

جف سامر نویسنده استراتژی ها است ، یک ستون هفتگی در بازارها ، امور مالی و اقتصاد.

منتشر شده در 9 مارس 2023 به روز شده در 10 مارس 2023

وضوح در مورد آینده تورم و سهام و بازارهای اوراق بهادار در حال حاضر فوق العاده خواهد بود ، اما این فقط چیزی است که ما نداریم.

آنچه ما داریم مقادیر عظیمی از داده های بی نتیجه است. چیزی برای همه و برای هر تفسیر احتمالی وجود دارد.

فدرال رزرو قصد دارد اکنون تورم را شلاق بزند - یک عبارت بدنام از دولت فورد ، که به طرز تماشایی در "پیروزی" در دهه 1970 شکست خورد. اما علیرغم افزایش نرخ بهره شدید توسط فدرال رزرو ، و قصد اعلام شده آن برای افزایش نرخ های بیشتر در سال جاری ، تورم غیرقابل تحمل است.

جاش هیرت ، اقتصاددان ارشد Vanguard ، در این ماه گفت: "ما در وسط کثیف گیر کرده ایم."

در حال حاضر یک گل و لای است ، و سهام کمبود و بازارهای با درآمد ثابت نشان دهنده عدم اطمینان سرمایه گذاران است.

در شهادت قبل از کنگره در روز سه شنبه و چهارشنبه ، جروم اچ. پاول ، صندلی فدرال رزرو ، روشن کرد که بانک مرکزی نه تنها قصد افزایش نرخ بهره را دارد ، بلکه در صورت لزوم آنها را حتی بیشتر از "قبلاً پیش بینی شده" افزایش می دهد. تورم را به هم بزند.

خیلی زود است که بگوییم اقدامات انجام شده توسط فدرال رزرو چقدر مؤثر بوده است. اقتصاد مشاغل زیادی را ایجاد کرده است و بیکاری 3. 6 درصد کم است ، اما درآمد شرکت ها در حال کاهش است. در بعضی از مواقع ، اقتصاد کند می شود - پیشتاز فکر می کند که ممکن است تا پایان سال اتفاق نیفتد. ممکن است ما به رکود اقتصادی برویم. یا ممکن است نباشیم. حکم هنوز وارد نشده است.

سرمایه گذاران طولانی مدت واقعاً می توانند آشفتگی را از بین ببرند ، و کسانی که بیش از هر چیز ایمنی را جایزه می دهند ، اکنون گزینه های خوبی نیز دارند: مکان های جذاب و با بهره بالا برای پارک پول نقد شما وجود دارد.

اما آنچه در چند ماه آینده اتفاق می افتد ، هنوز هم برای مصرف کنندگان و سرمایه گذاران بسیار مهم خواهد بود و حتی ممکن است نتیجه انتخابات ریاست جمهوری بعدی را تعیین کند. با توجه به آنچه در معرض خطر است ، ارزش آن را دارد که کمی عمیق تر به این روحیه بپردازیم.

فدرال رزرو و تورم

فدرال رزرو خود را در یک نقطه دشوار پیدا می کند. اعلام کرده است که قصد دارد تورم را به هدف 2 درصد طولانی خود کاهش دهد ، اما قیمت ها بسیار سریعتر از این افزایش می یابد.

پوشش ما از دنیای سرمایه گذاری

کاهش بازار سهام و اوراق قرضه امسال دردناک بوده است و پیش بینی آنچه در آینده برای آینده وجود دارد دشوار است.

• سهام ارزش و رشد: هشت غول فنی دیگر سهام "رشد خالص" نیستند ، در حالی که طبق یک مطالعه جدید ، اکسون و شورون هستند. در اینجا این برای سرمایه گذاران معنی دارد.
• پیش بینی های 2023: پیش بینی های زیادی وجود دارد که S& P 500 در پایان سال خواهد بود. آیا باید به آنها توجه کنید؟
• آیا می توانم با یک انسان صحبت کنم؟: سرمایه گذاران جوان که در حال ناپایداری در بازار هستند و سعی در پس انداز بازنشستگی دارند ، می دانند که سیستم عامل های سرمایه گذاری دیجیتال فاقد لمس شخصی هستند.
• نکاتی برای سرمایه گذاران: وقتی سرمایه گذاری می کنید و در کجا برای مالیات مواردی دارد. اما چند قانون انگشت شست می تواند برخی از شگفتی های نامطبوع را از بین ببرد.

این هدف 2 درصدی یک عدد دلخواه است ، بدون اینکه علمی زیادی برای آن داشته باشد. این که آیا تورم 2 درصد بهتر از مثلاً تورم 1. 5 یا 2. 5 یا 3 درصد - و چگونگی اندازه گیری نرخ تورم - همه برای بحث باز است. بیایید آن مسائل را برای یک روز دیگر ذخیره کنیم.

در حال حاضر ، فدرال رزرو 2 درصد خط قرمز را ترسیم کرده است و اعتبار آن در معرض خطر است. شاخص قیمت مصرف کننده در ماه ژانویه بیش از سه برابر نرخ هدف افزایش یافت. شاخص قیمت هزینه مصرف شخصی ، که فدرال رزرو از آن طرفداری می کند - و به طور تصادفی ، به طور کلی خوانش های کمتری نسبت به C. P. I ایجاد می کند.- در ژانویه با نرخ 5. 4 درصد سالانه افزایش یافت که بیش از ماه قبل بود. مهم نیست که چگونه آن را خرد می کنید ، تورم زشت است.

بنابراین فدرال رزرو گزینه های فوری کمی دارد. این امر باعث افزایش نرخ وجوه فدرال ، نرخ سود کوتاه مدت که آن را کنترل می کند ، در تلاش برای کاهش سرعت اقتصاد و تورم فشار خواهد بود. تنها سؤالات این است که چقدر بالا خواهد رفت و به سرعت به آنجا می رسد. معامله گران در بازار اوراق قرضه ، که نرخ های بلند مدت را از طریق مناقصه و خرید تعیین می کنند ، با پاسخ های مداوم مشکل داشتند.

بانک مرکزی در حال حاضر نرخ صندوق های کوتاه مدت فدرال را بطور قابل ملاحظه و سریع افزایش داده است ، به طیف وسیعی از 4. 5 تا 4. 75 درصد ، فقط یک سال پیش از نزدیک به صفر رسیده است. اما نرخ صندوق های فدرال ابزاری بی پرده است و اثرات اقتصادی این نرخ با تاخیر قابل توجهی عمل می کند ،

فدرال رزرو به راحتی می تواند اقتصاد را در یک رکود بزرگ فرو برد. در یک شرط نادرست مبنی بر اینکه فدرال رزرو به سرعت تورم را شکست می دهد یا اینکه یک رکود اقتصادی چنان قطعی می شود که فدرال رزرو بتواند مسیر معکوس را معکوس کند ، معامله گران اوراق بهادار شروع به حرکت نرخ های بلند مدت در ماه اکتبر کردند. این خوش بینی همچنین تظاهرات بازار سهام را تنظیم کرد.

اما اخیراً ، با تورم و اقتصاد که نتوانسته است همانطور که معامله گران انتظار داشتند پاسخ دهند ، چشم انداز تاریک تر شده است. بازده خزانه داری برای به اصطلاح اوراق بهادار بدون ریسک در محدوده سه ماه تا دو سال به 5 درصد رسیده است. این یک پیشنهاد جذاب در مقایسه با بازار سهام است ، و تصادفی نیست که سهام سقوط کرده است.

اوراق قرضه و سهام

حتی بازده خزانه 10 ساله به دامنه 4 درصد صعود کرده است. در مقایسه با سهام ، خزانه داری در یک بازار تیره و تار ، برای لحظه ای فوق العاده جذاب است.

درآمدهای سقوط به بازار سهام کمک نکرده است. برای سه ماه گذشته سال 2022 ، براساس آخرین داده های I/B/E/S از Refinitiv ، درآمد شرکت ها در S& P 500 از سال گذشته 3. 2 درصد کاهش یافته است. داده ها نشان می دهد که اگر باعث کاهش بادگیر از بخش انرژی ، جایی که قیمت ها با جنگ روسیه در اوکراین تقویت شده است ، درآمد 7. 4 درصد کاهش یافته است.

چشم اندازهای شرکتی برای سال 2023 نیز کمی کمرنگ شده اند ، مدیران و تحلیلگران وال استریت نتیجه می گیرند. در 21 فوریه ، هر دو Home Depot و Walmart هشدار دادند که هزینه های مصرف کننده تحت فشار قرار گرفته است. S& P 500 در آن روز 2 درصد سقوط کرد ، بدترین عملکرد برای سال کوتاه تا آن تاریخ ، در آنچه هوارد سیلوربلات ، یک تحلیلگر ارشد شاخص های S& P Dow Jones ، "نقطه چرخش" را برای بازار سهام نامید.

تورم شلاق

این اوایل در سال 2023 است ، اما تاکنون ، سرمایه گذاران سهام تمرکز بی امان را بر روی فدرال رزرو حفظ می کنند ، که سیاستگذاران آن در تاریخ 21 و 22 مارس دیدار می کنند و همه مطمئناً نرخ بهره کوتاه مدت را بیشتر می کنند. تنها سؤالات این است که چقدر و چقدر نرخ های بالا قبل از فدرال رزرو نتیجه می گیرند که هدف خود را انجام داده است.

اما با توجه به اینکه آقای پاول آرزو داشت به عملکرد سلف برجسته خود پل A. ولکر ، که در دهه 1980 تورم را از بین برد و دو رکود را برای انجام این کار به وجود آورد ، این یک شرط بندی عادلانه است که فدرال رزرو از سیاست محکم کردن نرخ خود جلوگیری نمی کندبه زودی.

تورم را پایین بیاورید و احتمالاً به عنوان یک قهرمان به یاد می آورید. این کار را بکنید و ممکن است شما به خاطر تلاش بی نظیر آنها برای "شلاق زدن تورم" ، به عنوان مقامات رئیس جمهور جرالد آر. فورد به یاد داشته باشید.

در یک شیرین کاری روابط عمومی که در سال 1974 ، هنگامی که تورم بیش از 12 درصد بود ، کاخ سفید با کلمات مخفف برنده توزیع می کرد ، اما این دولت هرگز تورم را شکست داد.

تا زمانی که رئیس جمهور بعدی ، جیمی کارتر ، آقای ولکر را منصوب نکرد که فدرال رزرو حتی شروع به کنترل تورم کرد - و آقای ولکر کار را تمام نکرد تا اینکه دولت ریگان به خوبی در حال انجام نبود.

انتخابات 2024

نتیجه انتخابات ریاست جمهوری بعدی می تواند به این بستگی داشته باشد که آیا فدرال رزرو این بار کار را انجام می دهد - و اینکه آیا این امر باعث رکود شدید در این روند می شود.

ری Fair ، استاد اقتصاد ییل که ده ها سال است که انتخابات ریاست جمهوری و کنگره را پیش بینی می کند ، در یک یادداشت مختصر در وب سایت خود اظهار داشت که اثرات سیاسی تلاش های فدرال رزرو بسیار زیاد خواهد بود. در کار خود ، پروفسور Fair فقط برای پیش بینی انتخابات ، به متغیرهای اقتصادی - و نه عناصر عرفی تجزیه و تحلیل سیاسی - متکی است. رکورد او عالی است.

او دو مسیر را برای اقتصاد تشریح می کند. از آنجا که رئیس جمهور بایدن یک فرد متعهد است و به احتمال زیاد برای انتخاب مجدد انتخاب می شود ، انتظار می رود نتایج اقتصادی خوبی به علت وی کمک کند.

پروفسور Fair نوشت: "در مورد مثبت برای دموکرات ها ، اگر تورم در سال 2023 3 درصد و در سال 2024 3 درصد باشد."به احتمال زیاد برنده ریاست جمهوری می شود.

از طرف دیگر ، وی گفت: "در مورد منفی برای دموکرات ها ، اگر تورم در سال 2023 5 درصد باشد و 4 درصد در سال 2024" و اگر اقتصاد در سال 2024 2 درصد کاهش یابد - در یک رکود اقتصادی - یک جمهوری خواه بسیار محتمل استرئیس جمهور بعدی باشیدوی افزود: "جایی در بین اقتصاد به معنای انتخابات نزدیک خواهد بود."

این اظهارات فرض می کند که فقط دو حزب اصلی سیاسی کمپین های معتبر را سوار می کنند. نامزدی شخص ثالث که به خوبی اجرا می شود ، امور را به میزان قابل توجهی پیچیده می کند.

من شرط بندی نمی کنم ، چه در سیاست و چه در اقتصاد. اکنون خیلی پیچیده و گیج است.

مثل همیشه ، برای سرمایه گذاری حداقل یک دهه و ترجیحاً صندوق های شاخص کم هزینه که در کل بازارها آینه می شوند ، انتخاب خوبی هستند.

در حال حاضر اوراق قرضه گزینه ای ایمن و خوب است. پول نقد ، در صندوق های بازار پول یا حساب های پس انداز بانکی با بازده بالا نیز برگزار می شود.

ما ممکن است در یک نقطه عطف قرار بگیریم ، اما دقیقاً ما را به کجا می برد؟مگر اینکه به نوعی بدانید ، ممکن است عاقلانه باشد که آن را برای مدتی ایمن بازی کنید.